La delegación técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó su visita a la Argentina en el marco de la segunda revisión del programa vigente, aunque las conversaciones con el Gobierno continúan con el objetivo de destrabar un desembolso por US$1000 millones.
El equipo encabezado por Luis Cubeddu y Bikas Joshi arribó a Buenos Aires el viernes pasado y mantuvo reuniones con funcionarios del Ministerio de Economía y del Banco Central para analizar la evolución de las variables fiscales y monetarias al cierre de 2025.
Desde el organismo señalaron que durante los encuentros se registraron “muy buenos avances” y anticiparon que el diálogo seguirá en los próximos días. Como parte de la revisión bajo el Artículo IV, la misión también tomó contacto con distintos referentes económicos para relevar perspectivas sobre la situación del país.
Las metas bajo evaluación
En esta etapa, el FMI analiza principalmente dos compromisos: el resultado fiscal y la acumulación de reservas internacionales.
En materia fiscal, el Gobierno superó la meta acordada. El superávit primario alcanzó el 1,4% del PBI en 2025, por encima del objetivo de 1,3%, aunque por debajo del 1,6% que aspiraba a mostrar el equipo económico.
Distinto es el escenario en el frente externo. La acumulación de reservas quedó lejos de lo previsto en el acuerdo. Si bien el Banco Central retomó la compra de divisas en las primeras semanas de 2026 y ya sumó más de US$1600 millones, el incumplimiento del objetivo anual obligaría a la Argentina a solicitar un waiver (perdón técnico) para avanzar con el desembolso pendiente.
Los vencimientos de 2026
El calendario financiero con el FMI marca un año exigente para el país. En total, la Argentina deberá afrontar pagos por más de US$4400 millones durante 2026.
En febrero ya se cancelaron US$832,5 millones. A fines de abril está previsto un vencimiento menor, que se sumará al pago de aproximadamente US$799 millones en mayo. Luego se suceden compromisos por US$826 millones en agosto, cerca de US$802 millones en septiembre y otros US$821 millones en noviembre. El año cerrará con un giro adicional de US$343 millones en diciembre.
Con la misión técnica ya fuera del país, el foco ahora se traslada a la negociación fina entre el organismo y el Ministerio de Economía, en un contexto en el que el Gobierno necesita consolidar el frente externo para sostener la estabilidad financiera.
Pedro Mercuriali
